Η Morningstar DBRS κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για την ευρωπαϊκή οικονομία, την ώρα που ο Ντόναλντ Τραμπ ετοιμάζεται να στείλει επιστολή για νέους δασμούς προς την Ευρωπαϊκή Ένωση. Αν δεν υπάρξει διμερής εμπορική συμφωνία, οι δασμοί των ΗΠΑ ενδέχεται να φτάσουν το 20%, με την Ευρώπη να ανταποδίδει με επιπλέον 5%.
του Χρήστου Μυτιλινιού
Το βασικό ερώτημα που θέτει ο διεθνής οίκος είναι:
«Ποιες χώρες κινδυνεύουν περισσότερο αν δεν υπάρξει deal;»
Γερμανία: Ο μεγαλύτερος χαμένος
Η Γερμανία φέρεται να βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της πίεσης. Με δασμολογικό συντελεστή 11,4%, λόγω της αυτοκινητοβιομηχανίας, είναι η χώρα που θα υποστεί τη μεγαλύτερη μείωση στην ανάπτυξη, αν ξεσπάσει νέος γύρος εμπορικής αντιπαράθεσης. Σύμφωνα με τη μελέτη, η χρηματοοικονομική ζημιά θα μπορούσε να φτάσει έως και το 0,8% του ΑΕΠ μέχρι το 2027.
Ταυτόχρονα, η Γερμανία καλείται να αυξήσει σημαντικά τις αμυντικές δαπάνες, ενισχύοντας τη δημοσιονομική πίεση σε μια περίοδο ήδη υποτονικής ανάπτυξης.
Ιταλία – Γαλλία: Μεγάλη έκθεση, μικρή ανθεκτικότητα
Η Ιταλία και η Γαλλία εμφανίζουν δείκτη κινδύνου στο 0,6% του ΑΕΠ, σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Morningstar DBRS. Παρότι εξάγουν σε μεγάλο βαθμό προϊόντα υψηλής ποιότητας, όπως τρόφιμα, καλλυντικά και είδη πολυτελείας – που ίσως αντέξουν περισσότερο απέναντι σε δασμούς – η έκθεσή τους στην αγορά των ΗΠΑ είναι μεγάλη.
Η Ιταλία βρίσκεται ήδη σε δημοσιονομικά δύσκολη θέση, ενώ στη Γαλλία, οι κοινωνικές πιέσεις περιορίζουν τη δυνατότητα λήψης αντισταθμιστικών μέτρων.
Ισπανία: Πιο ευάλωτη απ’ όσο φαίνεται
Η Ισπανία μπορεί να εμφανίζεται χαμηλότερα στην κατάταξη με εκτιμώμενη ζημιά 0,4% του ΑΕΠ, όμως η δομή της οικονομίας της – με ισχυρή εξάρτηση από αγροτικά προϊόντα και φθηνότερες βιομηχανικές εξαγωγές – την καθιστά ευάλωτη σε δασμολογικές μεταβολές.
Ο ήδη αυξημένος συντελεστής 9,2% στους ισπανικούς εξαγωγικούς τομείς δείχνει ότι το ρίσκο έχει μετατραπεί σε πραγματικότητα.
Επιδείνωση αντί ανάκαμψης στην ευρωζώνη
Η Morningstar DBRS προειδοποιεί ότι το ενδεχόμενο αποτυχίας συμφωνίας με τις ΗΠΑ θα επιβραδύνει σοβαρά την ευρωπαϊκή ανάκαμψη την περίοδο 2025–2026, αυξάνοντας τα δημοσιονομικά ελλείμματα και καθιστώντας δυσκολότερη τη μείωση των χρεών.
Αν και η ΕΚΤ διατηρεί εργαλεία όπως η μείωση επιτοκίων, ο πολιτικός κατακερματισμός σε ορισμένες χώρες της Ε.Ε. και οι υψηλές αμυντικές δαπάνες δυσκολεύουν μια γρήγορη απάντηση.
Η ανάγκη για συμφωνία είναι άμεση
Η αναφορά της Morningstar DBRS λειτουργεί ως σαφές follow-up στην απειλή Τραμπ, στέλνοντας το μήνυμα πως μόνο μια εμπορική συμφωνία μπορεί να αποτρέψει τον νέο γύρο δασμών. Οι αναλυτές μάλιστα εκτιμούν πως ακόμα κι αν υπάρξει μερική αποκλιμάκωση, το ρίσκο ενός παγκόσμιου εμπορικού πολέμου θα παραμείνει ενεργό μέχρι να διαμορφωθεί ένα νέο θεσμικό πλαίσιο εμπορίου ΗΠΑ – Ε.Ε..
Σε κάθε περίπτωση, η επόμενη ημέρα θα κριθεί στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων – ή στη σκιά των δασμών.
