Ένα ξεκάθαρο μήνυμα προς τις διεθνείς αγορές έστειλε ο CEO της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, μιλώντας στην Italian Tech Week στο Τορίνο. Ο επικεφαλής ενός από τα ισχυρότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα του πλανήτη προειδοποίησε ότι μέσα στα επόμενα 12 έως 24 μήνες ενδέχεται να σημειωθεί σημαντική πτώση στα διεθνή χρηματιστήρια, ιδίως σε κλάδους που έχουν «φουσκώσει» από την υπερβολική αισιοδοξία των επενδυτών.
«Δεν θα με εξέπληττε αν δούμε μια μεγάλη διόρθωση», ανέφερε χαρακτηριστικά, επισημαίνοντας ότι οι τιμές σε πολλούς τεχνολογικούς τίτλους δεν ανταποκρίνονται στις θεμελιώδεις αξίες των εταιρειών.
Σύμφωνα με τον ίδιο, οι αγορές λειτουργούν σε κύκλους, και ο τρέχων ανοδικός κύκλος –που στηρίχθηκε σε τεράστια ρευστότητα και στα κέρδη των Big Tech– πλησιάζει προς το τέλος του.
Το ράλι της τεχνολογίας και οι κίνδυνοι
Τα τελευταία χρόνια, οι τεχνολογικές μετοχές έχουν οδηγήσει σε μια εκρηκτική άνοδο δεικτών όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq, φτάνοντας σε ιστορικά υψηλά. Η γενικευμένη στροφή σε τεχνολογίες ΤΝ, cloud και ηλεκτρονικού εμπορίου έχει δημιουργήσει τεράστια κεφαλαιοποίηση σε λίγες εταιρείες, όπως Microsoft, Apple, Nvidia και Alphabet.
Ωστόσο, όπως τόνισε ο Σόλομον, οι επενδυτές έχουν υποτιμήσει τις επιπτώσεις της αύξησης των επιτοκίων, των γεωπολιτικών εντάσεων και της επιβράδυνσης της παγκόσμιας ανάπτυξης. Ένας συνδυασμός αυτών των παραγόντων θα μπορούσε να προκαλέσει διορθωτικό κύμα που θα πλήξει κάθε γωνιά του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Ανησυχίες και στα ομόλογα
Οι αγορές ομολόγων παρουσιάζουν επίσης σημάδια έντασης. Οι αποδόσεις σε τίτλους ΗΠΑ και ΕΕ έχουν παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, ενώ οι κεντρικές τράπεζες φαίνονται απρόθυμες να μειώσουν τα επιτόκια γρήγορα. Αυτό αυξάνει το κόστος δανεισμού και επιβαρύνει εταιρείες με υψηλή μόχλευση — μια εύφλεκτη συνθήκη εάν οι αγορές μετοχών αρχίσουν να υποχωρούν.
Προηγούμενες «διορθώσεις» ως προειδοποίηση
Η τελευταία μεγάλη διόρθωση συνέβη το 2022, όταν η απότομη αύξηση επιτοκίων από τη Fed προκάλεσε πτώση άνω του 30% στις τεχνολογικές μετοχές. Παρόμοια φαινόμενα είχαν παρατηρηθεί στη «φούσκα του dot-com» το 2000 και στην κρίση του 2008.
Οι αναλυτές θεωρούν ότι ένα νέο γύρισμα της αγοράς δεν θα μοιάζει απαραίτητα με χρηματοπιστωτικό κραχ, αλλά θα μπορούσε να διαρκέσει μήνες, με αργή αλλά σταθερή μείωση κεφαλαιοποιήσεων και αύξηση της μεταβλητότητας.
Τι να αναμένουν οι επενδυτές
Ο Σόλομον κάλεσε τις επιχειρήσεις και τα επενδυτικά funds να επιδείξουν πειθαρχία, ρεαλισμό και ετοιμότητα για δύσκολες περιόδους. «Η εποχή του φθηνού χρήματος τελείωσε. Τώρα χρειάζεται ευελιξία και σωστός υπολογισμός ρίσκου», υπογράμμισε.
Οι αναλυτές βλέπουν τα επόμενα 24 μήνες ως περίοδο υψηλού κινδύνου αλλά και ευκαιριών για όσους κινηθούν προσεκτικά, ειδικά σε τομείς που έχουν υποτιμηθεί σε σχέση με τις Big Tech.
